English
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾



徐林:到底是“国进民退”照旧掩护民企有用生产力

文章来源:古脊椎动物与古人类研究所     发布时间:2018-12-11   【字号:         】

原题目:徐林:到底是“国进民退”照旧掩护民企有用生产力

  最近社会各界对国有企业收购处于危急中的民营企业股权议论纷纷,大多数人以为这是新一轮“国进民退”。据有关统计,2018年至今已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议其中22家接盘方均为国资接盘总市值已凌驾1330亿元。仅9月上半月便有6家上市公司企图向国资转让股份、控制权。这一征象引起了舆论高度关注,并形成了对“国进民退”问题的猛烈辩说。对此,可能还需要岑寂剖析、客观熟悉、系统看待,精准施策。

一、几个基本事实和配景

(一)当前民企面临的最大挑战是生活而不是其他。

自2016年以来,以中下游制造业行业为代表的民营企业,确着实谋划情况上发生了显着转变。

一方面,内外部情况转变和工业转型升级的大趋势,叠加环保大督查等政策上的转变,导致企业利润空间被显着压缩。

另一方面,近几年民营企业融资情况有所恶化,平均融资规模从2015年的5.99万亿下降至2017年的4.6万亿元,2016年新增贷款中民营企业占比仅为17%。由于IPO注册制推进迟缓,资源市场直接融资渠道成为“瓶颈”,这导致风险投资缺乏退出渠道,而风投投资的工具又以民企为主,这在一定水平上压缩了民企的直接融资渠道。

此外,从金融去杠杆的效果来看,不管是债墟市中袒露的违约事务,照旧股票市场接连下跌引发的股权质押爆仓风险,民企均首当其冲。20多家被国资接盘的上市民企中,险些所有存在股权质押的情形,凌驾一半的企业控股股东质押占其持股比例凌驾90%。在此情形下,一旦遇到极端行情,股价下跌,大股东就面临爆仓的危险,通过低价并入国企或是其自我拯救的最优解。

因而,债务压顶之下,企业断臂求生是一定选择,大量民企正在努力追求实力雄厚的“靠山”以追求呵护,这是一种民营微观主体的市场生活行为。

(二)国企收购民企本质上也是一个市场经济行为。

从工业企业利润增速的数据来看,2018年上半年,国有企业工业企业的利润增速到达35%,统一口径下的民企则仅为10%。资产欠债方面也体现出这种分化,按2018年上市公司中报数据来看,国企上市公司整体杠杆率比2017年底略有降低,但民企则提高了近1个百分点。现在,不少国企正在制订和落实战略扩张企图,一些企业甚至致力于并购扩张冲刺天下500强。这两年来,国企和民企的情形就进入了各自的循环,前者利润率增加、规模扩张速率一年比一年快,后者则相反。从这个角度来看,现在市场上泛起的“国资接盘民资”自己也为国企市场谋划使然。对于国企而言,虽然战略层面没有明确指导去大量收购民企,但并购扩张原来就是既定的偏向,市场上有那么多自制又合适的项目自动找过来,不接盘反而违反了企业谋划的市场规则。

(三)在经济泛起大规模风险下掩护民企就是生存生产力。

2018年8月国资委下发《中央企业违规谋划投资责任追究实行措施(试行)》,明确国有资产流失将对国企治理层终身追责,对国企的收并购行为发生了很约莫束。此文下发后,国企治理层在收并购计谋上变得越发审慎,不再像此前一样激进。在此配景下,国有企业并购民营的行为,说明所投的民营企业简直是好资产、值得投。

从经济全局而言,特殊是在经济存在较大风险、民营企业面临较大谋划危急的配景下,国有企业这一市场化并购行为,客观上也是对那些好的民营企业、好的民营资产的一种掩护,是对有用生产力的一种掩护和生存。

据有关统计,民营企业、民营经济、非公经济提供了50%以上的税收,缔造了60%多的GDP,提供了70%左右的出口,缔造了80%左右的就业岗位,是创新的主体和推动转型升级的主要气力。民营企业一旦泛起大规模倒闭潮,对经济连续康健生长势必带来庞大打击,并影响社会稳固。而此时,掩护民营企业,也就掩护了有用生产力,为创新与转型生存了“火种”,维护了经济生长和社会稳固的大局。

二、准确熟悉所谓“国进民退”征象

从现有研究看,将现有征象界定为“国进民退”尚缺乏依据和实践证实,过于强调这一论断,可强人为撕裂国有企业和民营企业之间的相互依存关系,影响社会预期的稳固。

我们要看到,“国进民退”“和“国退民进”都不是政策目的,焦点目的应该是企业竞争力和经济运行效率的有用提升。在统一市场上,岂论国有企业照旧民营企业,只要遵照市场化、法治化运作,能够让低效率企业能退出、让高效率企业能壮大,从而提升企业整体竞争力、社会生产效率,都应该予以支持和认可,切合高质量生长的要求。

(一)从政策层面看,党中央、国务院一以贯之地支持民营企业生长,不存在“国进民退”的政策导向。

在中央有关理论和政策性文件中,从未提过“国进民退”的倾向。1999年党的十五届四中全会作出《关于国有企业革新和生长若干重大问题的决议》,从战略上第一次明确提出了调整国有经济结构的主要目标,即国有企业“有进有退,有所为有所不为”。党的十六大以来,我们党明确把“两个绝不摇动”作为处置惩罚公有制经济和非公有制的焦点原则,党的十九大陈诉延续强调“绝不摇动牢固和生长公有制经济,绝不摇动勉励、支持、指导非公有制经济生长”。可见在社会主义市场经济条件下,公有制经济和非公有制经济是相互促进、配合生长的关系,而不是此进彼退、相互倾轧的关系。最近习近平总书记和李克强总理都划分在差别场所为民营企业生长打气,显示了党中央国务院对支持民营企业生长的一以贯之的政策导向。

(二)从国际履历看,国有经济在特定生长阶段可以存在,形成与本国国情相顺应的适度规模。

二战后,蓬勃国家特殊是OECD国家先后履历了国有化和私有化浪潮,使国有经济在国民经济中的职位不停转变。但总体上,大多数OECD国家都曾保持相当规模的国有经济,这些国有企业控制着国家的主要领域,对经济社会生长施展了主要作用。除英国和美国国有经济规模较小(1%左右)外,芬兰、法国、意大利等国家均依然保持着较大比重的国有企业。其中,芬兰仅国有独资企业资产价值就占该国GDP的80%,而瑞典、意大利、法国、韩国、土耳其、捷克、新西兰和荷兰等国家国有企业资产占GDP的比重维持在15%~35%之间。从产出看,德国、法国和意大利的国有企业营业额占GDP的10%~15%,芬兰国有企业增添值占GDP的比重到达45%。因此,蓬勃国家现状讲明,纵然在完全市场经济国家中,国有企业也并非像理论那样毫无存在的价值和须要。我国作为社会主义市场经济国家,市场化革新还在进一步深入,在一准时期形成与自己国情相匹配的国有经济规模,可能也是一种合理存在。

(三)从我国现实看,国有企业和民营企业已经形成相互支持、融会生长的互助格式。革新开放40年来,国有企业和民营企业均获得了很大生长,两者的配合生长有力支持了国家经济建设,都是国家经济的主要气力。在实践中,民营企业负担了大量国有企业的外包服务,民营企业的大量服务也泉源于国有企业,民企和国企之间的相互配套关系也日益精密,两者相互互助、配合提升竞争力的格式基本形成。据不完全统计,5年来,仅中央企业与民营企业5000万元规模以上的互助项目就凌驾1000项,涉及总金额达2万亿元以上。如,中车团体优化工业链,吸引一大批民营企业、中小企业到场到高铁的供应系统中,5年来为民营企业缔造近600亿元市场空间,成为推动工业转型升级、动员行业内民营企业生长的“领头雁”。一些传统的国有企业垄断的军工领域,也最先大量引入民营企业到场。

(四)从当前争议看,对“国进民退”要有客观合理的评估。

首先要看到,“国退民进”的总体趋势与“国进民退”现实案例可能并存,二者并不矛盾,部门详细案例不能代表总体趋势的扭转。

革新开放以来,我国经济总体上体现出“国退民进”的趋势,近年逐步进入国有经济比重相对稳固时期。前期国有经济比重的显著下降主要来自于民营经济的快速生长和国有资源的战略性调整。近年国有经济的相对稳固得益于多种因素,包罗国有资源相对集中于优势领域,机制体制革新施展作用,国家政策的支持等。需要认可的是,随着国有企业革新的深入推进,大型国有企业逐步建设起了规范的法人治理结构,国有企业的整体竞争力获得增强。少量国企吞并私企更多是市场竞争中优胜劣汰的体现,并不是国家在宏观调控上实验“国进民退”的政策取向。事实上,一些国企和团体企业吸收私人资源或被私企吞并的征象,也是同时存在的。特殊是随着国有企业混淆所有制革新的不停深入,国有资源与民营资源相互持股的征象可能还会越发普遍。因此,需要越发客观周全地评估看待国有企业和民营企业的相互持有、竞争互助关系。

(五)从国企定位看,国有企业应在肩负主要使命的焦点领域不惧争议、勇猛精进。国有企业作为到场市场竞争的企业主体,一定要追求合理利润,可是国有性子决议了其目的的多元化。国有企业要听从国家战略需要、经济生长和多种社会目的,为整个国家生长提供战略支持和稳固经济情况。

如,在国家战略需求方面,国有企业资源雄厚、人才积累富厚,在不确定性极高的前沿创新领域要比民营企业负担更多的国家责任。像近期科技日报梳理的芯片、工业母机、操作系统等35项卡脖子手艺,这些只是我国尚未掌握、影响国家生长的焦点手艺冰山一角,在美国日益明确的战略停止配景下,亟需国有企业在尖端前沿科技领域扩大投资、增强投入,负担起国家战略需要。

又如,在涉及社会稳固和公共利益的粮食方面,我国作为全球生齿第一大国,粮食宁静是重大国家宁静,保证中国人的饭碗要牢牢端在自己手中,不能有丝毫迷糊。2015年中国谷物产量在全球所占比重为22.8%,但在有限的资源承载力下,面临越来越高的生态环保要求,粮食增产的空间有限。国有企业有须要在粮食宁静生产、宁静储蓄等方面扩大影响力和控制力。

三、推动“国民共进”,稳固社会预期

国家的政策导向是始终坚持以“两个绝不摇动”处置惩罚公有制经济和非公有制经济、国有企业和民营企业的关系,支持民营企业生长的态度是一以贯之的。

近期,习近平总书记在东北考察时强调,对国有企业,继续做强做优做大,那种不要国有企业、搞小国有企业的说法、论调都是错误的、片面的。我们实验公有制为主体、多种所有制经济配合生长的基本经济制度,这一点绝不摇动。任何嫌疑、唱衰国有企业的头脑和言论都是错误的。坚持党对国有企业的向导,必须一以贯之;国有企业建设现代企业制度,也必须一以贯之。我们要沿着这条路笃定扎实地向前推进。对民营企业,革新开放以来,党中央始终体贴支持敬服民营企业。我们绝不摇动地生长公有制经济,绝不摇动地勉励、支持、指导、掩护民营经济生长。现在的许多革新行动都是围绕怎么进一步生长民营经济,对这一点民营企业也要进一步增强信心。固然,我们还需要为民营企业营造更好的法治情况,越发优化便利的营商情况。

从总体上看,党的门路目标政策是有益于、有利于民营企业生长的,有关行动,还需要进一步落地细化。民营企业也要进一步弘扬企业家精神、工匠精神,捉住主业,心无旁骛,力争做出更多的一流产物和服务,生长有竞争力的工业,为实现“两个一百年”目的作出新的孝敬。

因此,下一步,要屏弃“国进民退”“民进国退”之争,将关注点转向越发深入地推进国有企业革新、形成有利于民营企业稳固生长的政策情况和市场制度信心。特殊是,要以更鼎力大举度、更大刻意深化国有企业革新,以国企的真“改”释放明确的政策信号,以现实政策和详细行动取消社会各方面的疑虑。

(一)越发清晰界定国有经济作用领域。要根据十九大提出的国有资源做优做强做大的要求,推动国有资源运营治理制度越发健全,国有资源治理公司的投资运营要服务于国家战略目的,国有经济越发清晰地缩短到关系国家宁静、国民经济命脉的主要行业和要害领域,重点提供公共服务、生长主要前瞻性战略性工业、掩护生态情况、支持科技前进、保障国家宁静、支持社会保障,加速实现国有经济实现结构优化、结构调整和战略性重组。

(二)提升国有企业治理和运营水平。瞄准现代公司法人治理结构,根据G20峰会通过的OECD公司治理原则等国际化尺度,完善国有企业治理结构,实行市场化治理,淘汰政府对国有企业微观谋划运动的多头干预。同时,根据重点国有企业谋划水平靠近国际一流跨国企业的目的,优化国有企业审核模式,提高国有企业创新能力和运营效率。

(三)国有企业扩张必须审慎并遵守市场规则。事实上,学术界关注“国进民退”问题的要害并不是看国有经济在国民经济中比重增添了几多,更多的是看国有经济扩张的方式是否遵照市场化行为。对于依赖行政气力、市场垄断带来的“国进”,接纳非市场化手段强行进入或倾轧民营企业,会降低整个市场运行效率,这是要明确要制止和阻挡的。

为此,要掌握三个要点。

一是要做好评估甄别。国企在收购民企时,要围绕民企所从事行业财政状态、焦点竞争力、工业合规性等方面开展公然透明规范地评估,根据市场化原则真正甄别出值得掩护的生产力。

二是要合理设置退出限期、条件和方式。在美国2008年次贷危急中,AIG等一些大型陷入危急的金融机构被迫“国有化”,接受政府救助。危急一旦竣事,政府就逐步退出,恢复银行的市场化股权结构。在这一次的国企收购民企历程中,也要在收购方案中明确退出限期、条件和方式,特殊是国有企业非主业收购,更应该明确退出限期和条件。

三是要注重过渡时期配套政策。一方面,生长“优先股”制度,或称“A、B股”制度,即国有资源投资、盈利的同时,在治理机制上不改变民营企业原有的规则,不介入民营企业治理层谋划事务,不担任民营企业治理层成员。另一方面,在国资退出之前的盈利,要自力核算,并划定退出的增值收益主要用于社会保障、稳固就业等公共事业和民生领域。

(四)更多施展并购基金等私募股权基金的作用。从市场经济国家履历看,一个康健的私募股权投资基金市场的存在,不仅能支持战略性新兴工业的生长,还能在经济周期转变历程中,通过挖掘价值洼地的投资时机,为处于危急中的企业提供解救出路,从而使被投资企业通过须要的调整重新获得生活和生长。

我国已经具备了一批很好的私募股权投资机构,现在面临较大的募资难题和政策不稳固预期,若是金融羁系部门和财税部门能够为这些私募股权投资机构营造更好的募资情况和到场处置不良资产的政策情况,私募股权投资机构完全可以为受困民营企业提供更好的基于市场效率的并购重组和优化调整服务,这样做也可以在一定水平上减缓市场对“国进民退”征象的担忧和不满。

作者为中美绿色基金董事长,国家发改委原财政金融司、计划司司长,都会生长中央主任

责任编辑:




(责任编辑:帝董海)

专题推荐


© 1996 -2018 中国科学院 版权所有  渝ICP备181338号-4  京公网安备110402500047号  联系我们